Afdekken van wisselkoersrisico's

Bij veel internationale aanbestedingen is het gangbaar om offertes in de lokale munteenheid op te stellen. Eenzijdige contractbepalingen over het uitsluiten van het wisselkoersrisico vinden veel buitenlandse afnemers onacceptabel. Als in de onzekere periode tussen het uitbrengen van de offerte en het eventueel verkrijgen van de opdracht – vaak enkele maanden als het gaat om grote opdrachten – de koers van de vreemde valuta daalt ten opzichte van de euro, weet u als Belgische aanbieder dus eigenlijk reeds vooraf: dit gaat ten koste van onze marge! Zeker als alle lopende kosten in de euro zijn en de betaling van de opdracht in de zwakkere vreemde valuta, kunnen uw marges snel verdampen.

Vooral in bedrijfstakken met sterke concurrentie van buiten de eurozone, kan dit schadelijk zijn voor de positie van Belgische bedrijven. Vooral in die sectoren met langlopende projecten waar het valutaverloop sterk van invloed is, houden veel bedrijven daarom al in het offertestadium rekening met koersschommelingen.

Volledige premie alleen bij verkrijgen opdracht

De zwakke posities van bijvoorbeeld dollar en yen hebben in de afgelopen maanden geleid tot een grotere vraag naar het afdekken van dergelijke valutarisico’s. Het is aan te raden om in zulke gevallen een TERI-polis af te sluiten (Tender Exchange Rate Indemnity). Dit is een verzekering tegen wisselkoersverliezen bij offertes met vaste prijzen in vreemde valuta. Een dergelijke polis kan verstrekt worden voor een looptijd van maximaal 1 jaar.

Voorheen moest de doelvaluta van een TERI-polis vrij in de handel zijn, maar Atradius, de enige private verzekeraar die deze dienst aanbiedt, heeft haar koersrisicoverzekering in juli 2007 fors uitgebreid. Deze biedt nu dekking voor meer dan dertig valuta’s en opent de weg naar contracten en projecten over de hele wereld.

De premies worden per geval berekend en zijn afhankelijk van de uitkomst van de aanbesteding: alleen als de offerte tot een opdracht leidt, moet de volledige verzekeringspremie worden betaald. Zo niet, dan bent u als verzekerde slechts een aanbetaling van circa vijf procent van de premiesom kwijt. Is er tijdens het offertestadium sprake van een verlies vanwege een gedaalde koers, dan keert Atradius dit bedrag uit. Is er daarentegen sprake van valutawinst, dan komt deze toe aan de houder van de TERI-polis.

Aantrekkelijke optie

Natuurlijk zijn er ook andere manieren om koersschommelingen tijdens het offertestadium af te dekken, zoals actief handelen in deviezenopties of de vorming van eigen reserves. Die laatste methode is echter belastend voor de ondernemingsbalans. Bovendien moeten in beide gevallen de volledige kosten al direct bij het uitbrengen van de offerte worden gemaakt – óók wanneer de opdracht uiteindelijk niet wordt gegund. Een koersrisicoverzekering houdt de kosten juist laag op het moment waarop een exporteur nog niet zeker weet of hij een bepaald contract daadwerkelijk krijgt. De TERI-polis lijkt daarmee de meest aantrekkelijke optie voor het afdekken van koersrisico’s.

Dit artikel werd geschreven door Frank Masteling. Hij geeft leiding aan de afdeling Special Products Nederland van kredietverzekeraar Atradius.